原標(biāo)題：全球演出行業(yè)的至暗時(shí)刻，為什么這兩家公司選擇逆勢(shì)上市？

最近，國(guó)內(nèi)演出市場(chǎng)不斷傳來積極信號(hào)，各類音樂活動(dòng)開始冒頭，相關(guān)部門也將演出場(chǎng)所上座率開放至50%，人們開始回到演出現(xiàn)場(chǎng)。但即便如此，50%的上座率也并不足以支撐演出行業(yè)恢復(fù)盈利，整個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇還顯現(xiàn)出一種保守謹(jǐn)慎的態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，在這一特殊時(shí)期，有些公司卻選擇采取一種更具進(jìn)攻性的策略——風(fēng)華秋實(shí)、鋒尚文化兩家音樂演出類企業(yè)在一個(gè)月內(nèi)相繼沖擊上市。

眾所周知，過去半年新冠疫情對(duì)音樂行業(yè)尤其是現(xiàn)場(chǎng)演出行業(yè)造成了前所未有的打擊，許多音樂、演出相關(guān)企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。兩家公司為何選擇在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市？上市能為現(xiàn)階段的演出行業(yè)帶來什么？其中透露出的訊號(hào)，值得行業(yè)關(guān)注。

全球演出行業(yè)的至暗時(shí)刻

2020年對(duì)全球音樂演出行業(yè)來說都是極為困難的一年，不少音樂巨頭都遭遇了市值縮水。根據(jù)MBW報(bào)道，今年3月9日一天，環(huán)球音樂集團(tuán)母公司Vivendi、索尼音樂集團(tuán)母公司Sony Corp、Spotify、TME和Live Nation的市值總計(jì)就一口氣蒸發(fā)了111億美元。

從海外市場(chǎng)來看，今年年初以來，Live Nation股價(jià)已下跌33%。根據(jù)2020年第二季度財(cái)報(bào)，Live Nation在演唱會(huì)、贊助和票務(wù)方面大幅虧損，收入為7410萬美元，較去年同期銳減98%。此外，演唱會(huì)收入下降了95％，贊助和廣告收入也下降了88％。

國(guó)內(nèi)演出行業(yè)也陷入了同樣的窘境，各類現(xiàn)場(chǎng)音樂演出被迫延后或取消，相關(guān)票房收入大幅減少，演出近乎停滯。中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-3月，全國(guó)已取消或延期的演出近2萬場(chǎng)，直接票房損失已超過20億元。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，今年城市演出和旅游演出的票房至少減少了35億元，"每歇一天的損失將在4000萬元。"

考慮到不利的行業(yè)環(huán)境，一些對(duì)資本市場(chǎng)感興趣的演藝公司不得不暫時(shí)擱置上市計(jì)劃，已經(jīng)上市的企業(yè)也受到了較大沖擊。8月7日，宋城演藝發(fā)布了2020年半年度報(bào)告，上半年收入2.83億，同比減少80%；凈利潤(rùn)僅約3985萬，同比減少94.92%。8月11日，宋城演藝實(shí)控人黃巧靈等減持股份至50%以下，翌日，股價(jià)跌停。

在投資者對(duì)演出行業(yè)信心已然動(dòng)搖的特殊節(jié)點(diǎn)，與宋城演藝同樣在演出行業(yè)占有一席之地的鋒尚文化、風(fēng)華秋實(shí)卻接連謀求上市。

7月27日，北京鋒尚世紀(jì)文化傳媒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"鋒尚文化"）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書》，擬公開發(fā)行不超過1802萬新股，發(fā)行價(jià)格為138.02元/股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。半個(gè)月后，8月11日，風(fēng)華秋實(shí)文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱：風(fēng)華秋實(shí)）傳出與投行密切接觸，計(jì)劃近期赴港上市。

跟宋城演藝相比，接近的時(shí)間，相近的業(yè)務(wù)范圍，截然不同的資本動(dòng)作，排隊(duì)上市的兩家公司的意圖相當(dāng)耐人尋味。究竟是疫情對(duì)它們的影響有限，還是期望通過上市破釜沉舟？前者說明規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力優(yōu)秀，后者則能為行業(yè)復(fù)蘇提供借鑒，不管是哪一種情況，都可為行業(yè)決策參考。

為什么它們選擇逆勢(shì)上市？

公開信息顯示，鋒尚文化成立于2002年，業(yè)務(wù)范圍涵蓋文化演藝活動(dòng)、文化旅游演藝、景觀藝術(shù)照明及演繹等領(lǐng)域的創(chuàng)意、設(shè)計(jì)及制作服務(wù)，負(fù)責(zé)過的項(xiàng)目包括北京奧運(yùn)會(huì)開閉幕式、央視春晚等等，在現(xiàn)場(chǎng)演出行業(yè)占據(jù)著領(lǐng)先地位。

根據(jù)申報(bào)稿，鋒尚文化2017年-2019年?duì)I業(yè)收入連年增長(zhǎng)，盡管今年疫情爆發(fā)，2020年上半年?duì)I收的4.28億元，依然實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)4.61%。疫情帶來的影響到Q2開始顯現(xiàn)，營(yíng)收3.16億元同比下滑了15.28%。此外，鋒尚文化預(yù)測(cè)Q3營(yíng)收在2.72億元-3.72億元，同比依然能夠保持增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)將出現(xiàn)下滑。

與營(yíng)收出現(xiàn)大幅下滑的演出企業(yè)相比，鋒尚文化的確保持了業(yè)績(jī)的相對(duì)穩(wěn)定。對(duì)早在2018年6月就遞交過上市申請(qǐng)的鋒尚文化來說，現(xiàn)在顯然是想繼續(xù)推進(jìn)這條走了兩年多的上市之路。如果按照招股書價(jià)格順利上市，鋒尚文化總市值將達(dá)52億元人民幣。

而另一家拿著上市號(hào)碼牌的風(fēng)華秋實(shí)，嚴(yán)格意義上來說并非單純的演出公司，其主要業(yè)務(wù)有三大塊：版權(quán)及音樂制作管理、藝人及經(jīng)紀(jì)管理和演出管理。

內(nèi)容上，風(fēng)華秋實(shí)旗下的品牌演出業(yè)務(wù)亮眼，2010年籌辦的"怒放"搖滾英雄中國(guó)演唱會(huì)巡演，主打搖滾演出市場(chǎng)品牌概念，讓其作為一家品牌性演出服務(wù)商得以立足。隨后，公司相繼開發(fā)出了"樹與花"、"新花怒放"、"聽說愛情回來過"等系列演唱會(huì)，并在近年簽約了一系列藝人，包括鹿晗、黑豹樂隊(duì)、郝云、范丞丞等。

圖片來自風(fēng)華秋實(shí)官網(wǎng)

隨著藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的開展，風(fēng)華秋實(shí)開始將原創(chuàng)音樂以更適合互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代傳播的形式呈現(xiàn)出來，比如以數(shù)字專輯形式售賣鹿晗新歌，以及涉足影視領(lǐng)域等。

除了深耕演出行業(yè)，鋒尚文化與風(fēng)華秋實(shí)在資本市場(chǎng)都不是新手，這給了兩家公司現(xiàn)階段率先沖擊上市的底氣。2016年，鋒尚文化就在新三板掛牌，2017年西藏晟藍(lán)與和諧成長(zhǎng)二期成為公司股東。一番資本運(yùn)作過后，創(chuàng)始人沙曉嵐、王芳韻夫婦合計(jì)控制85%的股份，也讓鋒尚文化成為了名副其實(shí)的"夫妻店"。

據(jù)企查查APP顯示，風(fēng)華秋實(shí)曾獲得三七互娛1.2億元的戰(zhàn)略投資，2019年12月27日公司原有股東退出，引入投資人上海蘭聲文化傳媒有限公司，企業(yè)性質(zhì)變更為有限責(zé)任公司。

從疫情造成的沖擊來看，盡管演出市場(chǎng)受損嚴(yán)重，但多條腿走路的風(fēng)華秋實(shí)有頭部藝人資源的保駕護(hù)航，以及此前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、影視等領(lǐng)域的布局，再加上新晉股東資本上的支撐，這些都成為其應(yīng)對(duì)"黑天鵝事件"的有力保障。

對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)是現(xiàn)場(chǎng)演出的鋒尚文化而言，疫情對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐闪酥苯哟驌?，且?020年相關(guān)部門縮減文化活動(dòng)經(jīng)費(fèi)的趨勢(shì)下，以國(guó)有事業(yè)單位為主要客戶的鋒尚文化還將面臨一段不怎么美好的過渡期。但得益于此前大型項(xiàng)目的積累，以及行業(yè)對(duì)其較高的認(rèn)可度，待疫情趨向穩(wěn)定，公司業(yè)績(jī)的回暖基本上有較好的預(yù)期。

總的來說，能夠在低迷的大環(huán)境中"逆行"的公司，都是具備自己核心競(jìng)爭(zhēng)力以及多元業(yè)務(wù)構(gòu)成的企業(yè)?？梢灶A(yù)測(cè)，疫情對(duì)現(xiàn)場(chǎng)演出行業(yè)的洗牌，還將在今后一段時(shí)間逐步顯現(xiàn)。

行業(yè)洗牌后，現(xiàn)場(chǎng)音樂演出再啟動(dòng)

雖然現(xiàn)場(chǎng)演出已經(jīng)開始逐步恢復(fù)，但何時(shí)能回歸正常運(yùn)行仍然未知。疫情的預(yù)防措施將使內(nèi)容制作的預(yù)算成本增加，行業(yè)增速放緩，也將對(duì)演出公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入造成較大波動(dòng)，大批演出公司和演出場(chǎng)地難以為繼，只能選擇關(guān)門。

Live Nation總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Rapino曾在采訪中表示："在過去三個(gè)月里，我們的首要任務(wù)是穩(wěn)住公司的財(cái)務(wù)狀況，以確保資金的流動(dòng)性和靈活性，能夠在沒有現(xiàn)場(chǎng)演出的情況下支撐公司運(yùn)營(yíng)一段較長(zhǎng)的時(shí)間。"這一做法同樣適用于中國(guó)演出行業(yè)。

面對(duì)充滿不確定的環(huán)境，像鋒尚文化與風(fēng)華秋實(shí)這樣疫情穩(wěn)定后仍保留著相對(duì)實(shí)力的企業(yè)，就選擇了用資本為再啟動(dòng)的第一步背書。

從此前的經(jīng)營(yíng)狀況來看，兩家企業(yè)一直都有足夠的現(xiàn)金流和營(yíng)收業(yè)績(jī)，但受新冠疫情影響，這種狀況被打破，2020年的收入無法達(dá)到預(yù)期，企業(yè)面臨著一定的資金壓力。此時(shí)利用品牌效應(yīng)上市融資，能夠解決現(xiàn)金流不足問題，一定程度緩解運(yùn)營(yíng)壓力。

在鋒尚文化最新的申報(bào)稿中，公司的募集資金總額增長(zhǎng)至13.12億元，比2018年遞交的第一份上市申報(bào)稿的4.19億元增加了2倍多。其中6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，想來也與疫情造成業(yè)務(wù)停擺、資金短缺不無關(guān)系。

而綜合資本市場(chǎng)的各種因素，現(xiàn)在也不失為一個(gè)入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。鋒尚文化上市備受矚目的其中一個(gè)原因，是它創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制第一股的特殊身份。今年4月，中國(guó)A股市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制出臺(tái)，定位支持"四新"企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，對(duì)文創(chuàng)企業(yè)來說是一個(gè)新機(jī)遇。

鋒尚文化與風(fēng)華秋實(shí)在后疫情時(shí)代選擇上市的做法，標(biāo)志著演出市場(chǎng)進(jìn)入回暖期，行業(yè)開始尋求有效途徑恢復(fù)生產(chǎn)，停滯的行業(yè)開始再啟動(dòng)。通過在資本市場(chǎng)補(bǔ)足糧草，音樂演出企業(yè)得以邁出自救的下一步。

現(xiàn)場(chǎng)演出依舊是人們的主要娛樂方式之一，行業(yè)依舊充滿機(jī)會(huì)，疫情導(dǎo)致的停滯，引發(fā)行業(yè)洗牌的同時(shí)，也是另一個(gè)階段的起點(diǎn)。疫情之后，有積累的企業(yè)才能生存，今后演出企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，不僅是資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，也是自身存活的關(guān)鍵。